8月29日，阿里巴巴集团发布2026财年第一季度财报，剔除已出售业务影响，集团整体收入同比稳健增长10%。净利润同比增长76%，超市场预期。
由于对AI+云、消费两大战略领域的投入持续收获成效，核心业务收入增长保持强劲。阿里云收入同比增长26%，创三年新高，AI相关产品收入连续八个季度实现三位数同比增长。即时零售业务快速取得阶段成果，8月前三周带动淘宝app的月度活跃消费者同比增长25%，中国电商集团的月度活跃消费者和日订单量持续创新高。
2月底，阿里宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施，并于4月底上线即时零售业务，7月宣布投入500亿元用于消费领域，以把握AI和消费两大战略领域的历史性增长机遇，本季度收获阶段成效。
阿里巴巴集团CEO吴泳铭说：“本季度，我们聚焦消费、AI+云的战略，实现强劲增长。我们大力投资即时零售业务，快速取得阶段成果，赢得消费者心智。我们通过整合消费平台，产生显著协同效应，带动月度活跃消费者及日订单量创新高。在持续强劲的AI需求推动下，云智能集团收入加速增长，AI收入在云外部商业化收入占比显著。面向未来，我们将围绕大消费和AI+云两大战略重心继续坚定投入，把握历史机遇，实现长期增长。”
全栈AI优势凸显，阿里云增速26%创三年新高，AI收入三位数增长
阿里巴巴已经建立起从AI算力、AI云平台、AI模型和应用到开源生态的全栈技术能力，支持千行百业对AI的强劲需求，驱动长期增长。
本季度，阿里对AI+云的capex投入达386亿元，同比增长220%。阿里坚定投入云和AI基础设施建设，AI成为驱动云业务增长的核心动能之一。本季度，在AI需求高速增长的同时，AI应用带动传统计算存储类产品的增长，带动阿里云收入同比增长26%，创三年来的最高增速，AI相关产品收入连续八个季度同比三位数增长。
阿里也继续投入AI模型创新。近期，通义AI大模型实现“N连发”，接连开源新版本千问3非思考基础模型、推理模型和AI编程模型，分别斩获基础模型、编程模型、推理模型等主流领域全球开源冠军。通义还开源了视频生成模型Wan2.2、文生图模型Qwen-Image等多模态模型，支持客户发展AI应用，构建长期繁荣的AI生态。
阿里的AI原生应用也继续加速发展。高德地图全面AI化，推出全球首个基于地图的AI原生应用——高德地图2025。钉钉最新完成AI升级，打造全球首个以Agent驱动的工作信息流，探索下一代工作应用形态。淘宝平台也实现AI搜索、AI广告平台等一系列AI应用升级，提升消费者体验和商家经营效率。
建设大消费平台，即时零售业务带动淘宝app月活买家增长25%
本季度，淘天集团、饿了么与飞猪完成战略整合，组建阿里巴巴中国电商集团，共建大消费平台，满足用户对全场景消费体验的需求，做大行业蛋糕、探索新商业形态。
即时零售快速取得阶段成果，赢得消费者心智，8月前三周带动淘宝app的月度活跃消费者同比增长25%。
平台融合带来积极的业务协同效应。本季度，中国电商集团的月度活跃消费者和日订单量持续突破新高。在会员融合方面，淘宝上线大会员体系，打通饿了么、飞猪、高德的会员权益，覆盖衣食住行等生活场景。88VIP会员数继续保持同比双位数增长，超5300万。客户管理收入同比增长10%。
在坚定投入两大战略领域、驱动核心业务加速增长的同时，阿里多业务的经营效率持续提升。本季度，阿里国际数字商业集团收入同比增长19%，接近盈亏平衡；盒马、高德、虎鲸文娱、阿里健康等业务的经营业绩均持续改善。
以下是业绩电话会部分问答，经编辑整理：
关于淘宝闪购
问：关于中国即时零售，集团有什么愿景和计划，目前集团对该业务的投入得到了怎样的反馈？内部协同取得了怎样的阶段性成果？
答：淘宝闪购上线四个月以来，在用户、商户运营、物流建设、市场营销方面都取得了成功。特别是7月份开始，我们的订单、用户、商户规模增长都远超预期，外卖到家的订单份额领先行业。
我想跟大家分享几个具体的数字：第一，我们的日均订单峰值达到1.2亿单，8月份以来我们的周日均订单达到了8000万单；第二，从用户侧来看，闪购整体的月度交易买家达到了3亿。
运力方面，闪购日均运力已达到200万的规模，比4月份增长了3倍。这也意味着我们创造了超过百万个新的就业。淘宝闪购第一阶段的目标是用户规模和心智，经过几个月的发展，已经超预期实现。
关于淘宝闪购对电商业务的拉动。首先从用户视角来看，闪购作为一个更高频的场景，带动了淘宝用户活跃的提升。闪购带动电商收益的明显趋势主要体现在，第一，因为流量上涨带来了广告跟CMR（客户管理收入）的提升。第二，因为用户活跃度提升以及新用户拉新跟流失用户的召回，我们可以减少市场费用的投入。我们认为这个趋势，会在后续的持续经营中扩大。
关于闪购的经营效率。目前来看，闪购已经达到了规模领先，我们会快速提升我们经营效率，同行在外卖方面做得非常优秀，尤其是效率方面，我们在努力缩小这一差距，且提升空间巨大。短期内，我们的效益提升来自两方面：
一方面是用户结构的优化。过去四个多月，我们投入大量市场费，带来了大量的新用户，新用户在获取阶段需要高投入。我们的新用户留存非常好，随着老客比例的快速提升，单位效益会随着用户结构的优化而提升。
另一面是订单结构的优化，在下一阶段会持续推进，包括高价值订单的占比。目前，高价值餐饮订单、零售订单的比例都在提升。还有履约效率跟成本的优化，前期我们订单激增，首要任务是保证用户体验，7、8月份我们对运力做了大规模的投资，随着平台订单规模稳定起来，我们的物流成本会显著下降，带动平台效益进一步优化。
我们预计，在保持消费者当前优惠投入的情况下，亏损可以缩减一半。长期看，随着我们订单密度的显著变大，物流成本对比4月份有很大的提升空间。在新的规模跟市场份额下，我们有信心让长期效率达到行业领先水平。
与此同时，我们不会单独看外卖的盈利情况，考虑到电商的综合收益，我们认为可以在长期保持价格竞争力的前提下，推动闪购对平台整体产生正向经济收益。我们预计未来三年内闪购和即时零售能为平台带来1万亿元的新增成交。
再讲一下非餐饮零售品类的发展。首先，我们把非餐饮品类分为近场原生、远近场结合两类，近场原生模式下，我们依托强大的商品供给和供应链，发展闪电仓模式。过去几个月，我们的闪电仓（数量）也超过5万家，订单同比增长超过360%，其中闪电仓25%的供给来自于阿里生态的供应链。依托于盒马，我们在大力发展生鲜品类的前置仓履约能力。盒马在接入淘宝闪购后，线上订单整体突破200万，同比增长70%以上。远近场结合方面，天猫超市将全面从B2C远场模式升级为近场闪购模式。在保持远场价格竞争力的同时，实现更快速的配送时效体验。
问：在投资AI的同时，对闪购也要投入500亿元，如果把同样的资金投在AI，回报效率会不会更好？如何在AI和零售两者之间分配我们的投资？
答：从我们的角度来看，这样大的投入也是历史性的。但不管是从能力的角度、资源的角度，还是现金储备、现金流的角度，乃至整个资产负债表的角度，我们都有足够的资源在这个两个方面都进行饱和式的投入。
对于云的投入，我们已经在云业务的不断增长上看到了回报。而关于对闪购的投入，会整体看对电商业务的整合效果，包括对平台流量的提升、广告收入的提升。所以对我们来说聚焦是更关键，我们不能只考虑短期回报，而放弃长期的回报。
关于阿里云
问：阿里云本季度表现非常好，后续是否能保持这样的增速？有看到哪些新的行业机会？以及如何看待毛利率？
答：首先关于阿里云增速的预期，我们预期未来这几个季度，阿里云的总增速还是会处于持续向上的过程中。
从客户情况来看，需求端非常旺盛，主要体现在两个方面：一是因为AI模型能力越来越强，非常多的企业基于AI开发新的应用，创造新的功能；二是很多传统的应用功能，在用大模型的能力替代传统计算的功能。
同时，我们看到训练和推理方面的需求在持续增长。除了行业中基础大模型公司持续迭代升级、训练模型之外，我们也看到了很多新的机会，比如车厂、教育类企业，多媒体应用类的公司等等都有训练专有模型的需求，这些需求对于阿里云整体基础设施的使用量，会有较好的推进作用。同时我们也会在此基础上开发针对开源模型后训练的商业化服务，这是我们看到的新商业化的机会。
我们对当前中国云计算市场的判断是，由于AI技术带来的变革，市场集中度会比传统云计算时代有很大提高。因为AI的出现，开发者需要的技术栈更多，会更偏向选择具备全方位技术产品组合、且在每一项单项产品上都领先的厂商。阿里云在传统的计算、存储、数据库、大数据产品上具备优势，同时在AI算力、AI应用、AI模型也有持续投入，并对开发者有更友好的开源生态。
现阶段，我们的目标是在中国市场获得超越平均增速的成长，抓住时代机遇继续扩大市场份额，优先级是获取更多用户和应用场景，而不是优先提升毛利率。在开发支出上，我们还是会坚持之前提出的三年投资3800亿的计划。
